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在债务天花板摊牌设置的定时器

计时器正式设定在债务上限。

美国将于周一早上达到债务上限,因为国会于去年2月通过的临时缓刑将于周日午夜到期。

当上限被暂停时,国家债务为17.2万亿美元,新上限是目前的债务水平:18.1万亿美元。

没有立即提高上限。 财政部长杰克卢可以使用几种工具来确保政府按时支付账单,直到今年秋天的某个时候。

目前,财政部不能发行新债券,将债务推高至18.1万亿美元以上。 如果向联邦政府提交的账单到期,无论是对现有债务的利息还是政府的其他任何付款,财政部都必须使用收入税收或在债务限额下创造空间来支付。

无党派国会预算办公室在3月初估计,Lew有能力在10月或11月之前足够长时间地支付政府账户以支付所有账单。

但在这两个月内,预算观察者会开始称之为X-Date:政府无法按时全额偿还所有债务的那一天。 对国债的违约将对世界经济产生不可知的,甚至可能造成灾难性的后果。

问题在于奥巴马总统和共和党领导的国会是否可以在此之前就提高债务上限的计划达成一致。

过去有过密切的电话,但最近众议院议长约翰·博纳(John Boehner)在民主党投票中获得了增加,但政治影响相对较小。

今年有所不同的是,奥巴马在2011年高风险摊牌后发誓不就债务上限进行谈判,并在整个政府关闭和2013年的僵局中保持这种立场,必须与共和党在参议院的多数席位争辩众议院中共和党人占多数。

共和党领导人试图管理保守派的期望。 参议院多数党领袖米奇麦康奈尔周日在接受哥伦比亚广播公司采访时表示,“我们肯定不会关闭政府或违反国债。”

然而,许多共和党人试图通过在必须通过的立法中加入雄心勃勃的保守措施来提高债务上限,从而迫使奥巴马出手。

有些人说他们会反对增加上限。

“去看看众议院中的共和党人,并计算在选举中作出承诺的人数,以及他们永远不会提高债务上限的人。他们会发现你不能单独与共和党人一起获得218票,保守派智囊团美国行动论坛主席道格拉斯霍尔茨 - 埃金周五在华盛顿举行的一次活动上说。 “John Boehner没有办法把任何东西放在一起 - 债务上限增加加上联邦政府的所有机构关闭,这是不会通过的 - 因此无论如何,它总是会成为众议院中非常混乱的局面。”

然而,这场摊牌可能需要几个月的时间,因为Lew使用他所掌握的工具将债务保持在最高限额之下。

上周五,他宣布计划开始两项最大的,即从两个政府退休基金中扣留国债。

根据两党政策中心的估计,Lew可以获得大约3500亿美元的“特殊措施”。 这些努力,以及大部分退税已经支付,政府将在未来几个月内实现盈余的事实,将使财政部推迟到10月或11月的清算日。

在此之前,国会面临着一系列财政期限,这些期限将考验共和党的凝聚力。 高速公路信托基金必须在5月底之前补充,进出口银行的章程将于6月底到期,以及其他重要事件。

最重要的是,参议院和众议院必须在4月15日之前就预算决议达成一致意见。高盛经济学家亚力克菲利普斯在一份研究报告中写道,如果他们能够在预算上保持团结一致,“这将提高他们能够发送的可能性总统立法提高债务上限以及其他政策变化,因为(1)它可能允许通过和解程序提高债务上限,以及(2)它将证明两院的共和党人可能能够走到一起通过有争议的立法。“

菲利普斯指出,如果共和党人能够通过对债务上限提出重大要求来坚持并挑战奥巴马,那么债务上限投票可能会比最近的财政斗争更加引起争议并让投资者感到担忧,其中博纳被迫通过立法民主党投票。

但古根海姆证券(Guggenheim Securities)分析师克里斯克鲁格(Chris Krueger)认为,奥巴马签署立法的可能性,他反对提高债务上限,就像他在2011年所做的那样,也很低。

“我们再也看不到这种情况了,”克鲁格周五在一份报告中写道。 “奥巴马坚持认为,将债务上限去武器化是一个遗留问题。”

Krueger阐述了其他五个可能的解决方案,包括一个GOP洞穴,另一个像2011年成立的超级委员会的过程,以及一个“Thelma和Louise”场景,其中X-Date越过了,没有解决方案。

另一种可能性是共和党人肯定会提到:财政部可以优先支付债务,并跳过其他支付,从而避免市场破坏稳定的违约。 大多数月份的收入足以支付利息。

除了双方过去的财政部长之外,Lew坚持认为优先排序是不可行的。 财政部是否有能力这样做仍然是一个争议的问题。 上周五,信用评级机构穆迪(Moody)建议该机构“可能”能够在X-Date之后支付利息,而其他外部分析师则表示不同意。

克鲁格认为,除了这种可能性之外,奥巴马只是宣称根据第14修正案不支付政府的义务是违宪的,或者使用法律中关于收藏家的硬币薄荷的漏洞数万亿美元的白金币存入财政部在美联储的账户。

哈钦斯财政和货币政策中心主任大卫威塞尔说,花时间考虑这种可能性会减损国会的紧迫业务。

“你可以想到许多可能会增加GDP的东西 - 增长,”Wessel周五表示。 “你可以选择它们,它可能是税制改革,它可能是对基础设施的投资,它可能会改变奥巴马医改,它可能正在改变多德 - 弗兰克,但债务上限辩论会转移人们对能够使美国变得更好的事情的注意力。”那真是个悲剧。“